11月25日，國際原油期貨跌幅明顯。美國WTI原油期貨主力合約結算價報68.94美元/桶，跌幅2.30美元或3.2%。布倫特原油期貨主力合約結算價報73.01美元/桶，跌幅2.16美元或2.9%。主因地緣風險下降，供應預期的利空。

停火協議令中東供應風險下降

當地時間25日，據相關報道，以色列和黎巴嫩真主黨已經就停火協議條款達成一致。據悉，預計以色列安全內閣將于26日批準該協議。雖然以色列和黎巴嫩真主黨方面暫未對此作出回應，但停火預期令原油供應風險顯著下降，受此影響，油價短時出現大幅走低。

目前市場仍進一步關注停火的后續動態，中東地區地緣風險減弱，這對油價短期是利空的，但市場仍需進一步印證。

原油庫存增加預期

此前一周，美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示，原油和成品油庫存均顯示增加，截至11月15日當周，美國EIA商業原油庫存4.303億桶，較前一周增加54.5萬桶；汽油庫存較前一周增加205.4萬桶，至2.089億桶。

本周一，一項市場初步調查顯示，上周美國原油和成品油庫存或仍將增加。受訪的四家機構平均預估，截至11月22日當周，美國原油庫存料增加約30萬桶，汽油庫存增加約30萬桶，包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存或增加約80萬桶。

產油國OPEC+延續減產政策限制油價跌幅

石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)預計周日舉行的下一次會議，市場普遍預期該組織會維持此前控產協議，預計1月1日起維持目前的石油減產政策不變，此前市場傳聞增產可能不會兌現，這很大程度上也緩解了供應的壓力，穩定了油價，同時也限制了油價的跌幅。

另外，當前以油價徘徊的交易區間屬于相對低位，考慮到產油國對油價的需求，當下的市場狀況不利于增產，但繼續深化減產的可能性也不高，因為這需要在各成員之前獲得非常艱難的平衡。

后市展望

生意社原油分析師認為，周一油價大幅下跌是停火消息帶來的短期地緣風險降低的影響，后期走向或仍將回歸供需基本面，畢竟中東亂局以來并未對原油供應產生超出市場預期的影響，另外，OPEC控產政策會繼續發揮對油價的調節作用。考慮到目前油價的偏低水平，因此預計，短期原油不具備大幅下行的動力，但市場也應謹慎看待短期調整帶來的風險。